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構(gòu)筑供給側(cè)改革新動力，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟持續(xù)下行趨勢: 以新“三駕馬車”（改革開放、創(chuàng)新創(chuàng)造、生態(tài)民生），推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及突破需求側(cè)的不合時宜制度性障礙，核心是通過提高供給體系質(zhì)量和效率來打造經(jīng)濟發(fā)展的新型驅(qū)動力，促進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)健康發(fā)展，持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境和民生水平，實現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)，推動全球和平發(fā)展。

暫別“7時代”，迎接新未來: 三季度GDP增長破7，但經(jīng)濟增長不乏亮點。展望四季度，貨幣政策將繼續(xù)保持“穩(wěn)健偏松”的實際執(zhí)行力度，而財政政策也將發(fā)力。而更值得期待的是改革紅利如何釋放。最新公布的10月份民新指數(shù)顯示四季度經(jīng)濟正在見底企穩(wěn)，其中制造業(yè)與非制造業(yè)PMI均環(huán)比回升，尤其是分項指標(biāo)中融資情況指數(shù)也首次回升，表明本輪經(jīng)濟復(fù)蘇最困難的群體——作為 “金字塔”底層的眾多中小微企業(yè)有望逐步恢復(fù)活力。

經(jīng)濟微露曙光，改革值得期待: 全球經(jīng)濟整體復(fù)蘇動能減弱，金融市場進(jìn)入敏感波動期。美國經(jīng)濟在前期強勁復(fù)蘇基礎(chǔ)上增長動能有所減弱，推遲加息符合預(yù)期；歐洲經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，但基礎(chǔ)仍不牢固；日本經(jīng)濟在二季度收縮后復(fù)蘇力度微弱，通縮陰影再現(xiàn)。新興市場同時面對美國加息和中國需求下降兩大因素，面臨經(jīng)濟減速、滯脹和資本流出壓力。整體看當(dāng)前我國經(jīng)濟面臨的外部環(huán)境負(fù)面因素較多，外需恢復(fù)仍需時日。

全球“百年老店式”企業(yè)及頂級公司發(fā)展特征分析: 本文通過對36家“百年老店式”企業(yè)的樣本的研究分析，得出“百年老店式”企業(yè)的成功之道在于不同的發(fā)展階段確立不同的戰(zhàn)略核心和經(jīng)營重點：一是在企業(yè)初創(chuàng)期，順應(yīng)形勢，把握機遇；二是在企業(yè)發(fā)展期，明晰戰(zhàn)略，有效執(zhí)行；三是在企業(yè)成熟期，塑造文化，打造品牌；四是在企業(yè)轉(zhuǎn)型期，依托創(chuàng)新，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

中國與世界主要經(jīng)濟體2015年上半年經(jīng)濟金融發(fā)展?fàn)顩r比較分析: 上半年主要國家經(jīng)濟增長分化加大，我國經(jīng)濟的外部環(huán)境面臨更大的復(fù)雜性和不確定性。中、美、英、法、德、南非上半年GDP分別同比增長7.0%、2.6%、2.75%、1.01%、1.41%、1.62%，日本同比下降0.08%，印度、巴西、俄羅斯一季度分別為7.5%、-1.6%、-2.2%（二季度數(shù)據(jù)尚未公布）。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體復(fù)蘇步伐不一致的局面加劇了世界經(jīng)濟的不平衡，我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境面臨更大的復(fù)雜性和不確定性。

內(nèi)外需低迷，經(jīng)濟復(fù)蘇曲折反復(fù): 當(dāng)前金融“脫實向虛”現(xiàn)象嚴(yán)重，實體經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱，下一步的政策著力點將著重放在支持實體經(jīng)濟之上，預(yù)計國家將結(jié)合“十三五”規(guī)劃編制，盡快出臺一批新的建設(shè)投資項目。此外，貨幣政策和財政政策仍將致力于“穩(wěn)增長”的目標(biāo)。

積極探索符合國情的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展新模式: 2004年以來，中央一號文件連續(xù)第十二次聚焦“三農(nóng)”，對推動我國農(nóng)業(yè)發(fā)展起了重大作用。習(xí)近平總書記在有關(guān)講話中也指出，如果沒有農(nóng)業(yè)、農(nóng)民、農(nóng)村的現(xiàn)代化，就沒有中國的現(xiàn)代化；沒有農(nóng)民的小康，就不可能全面建成小康社會。但近年來，在國內(nèi)外經(jīng)濟增速放緩、運行風(fēng)險增加、國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和各領(lǐng)域改革不斷推進(jìn)的背景下，農(nóng)業(yè)發(fā)展面臨眾多新的瓶頸，進(jìn)而影響到“三農(nóng)”發(fā)展的全局。

底部逐漸探明，改革仍待深化: 當(dāng)前我國經(jīng)濟正在經(jīng)歷“不破不立”的艱難轉(zhuǎn)型過程，而只有經(jīng)歷打破舊常態(tài)、形成新模式這個苦澀的過程，才能孕育中國經(jīng)濟的新希望，最終“柳暗花明”。預(yù)計三季度我國“改革紅利”將逐步顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升，通縮壓力也將有所緩解。我們預(yù)計二季度中國經(jīng)濟增速在7.0%左右，略高好于市場預(yù)期，全年可實現(xiàn)7.1%的增長，完成年初預(yù)定目標(biāo)，通脹水平在1.6%左右。

介紹

報告撰寫：中國民生銀行研究院
出品單位：中國民生銀行研究院
中國網(wǎng)智庫中國

      《宏觀經(jīng)濟展望》是由中國民生銀行研究院對市場基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行采集、分析、整理并最終發(fā)布的一份階段性經(jīng)濟報告。
      中國網(wǎng)智庫中國獲得獨家授權(quán)，從2015年7月起，按月發(fā)布該報告。報告中的所有信息僅供研究討論或參考之用。
      如有任何意見或建議，歡迎發(fā)送郵件至：think@china.org.cn，聯(lián)系電話：010-88828430。

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