由中青年改革與創(chuàng)新論壇、華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院、國(guó)合現(xiàn)代資本研究院、民生銀行研究院、中國(guó)與全球化智庫(kù)共同主辦，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)國(guó)際合作中心作為支持和指導(dǎo)單位的第五屆“中青年改革開放論壇（新莫干山會(huì)議?2016）”將于2016年9月24日－26日在浙江省德清縣莫干山舉行。
以下是文字實(shí)錄：
鄭新立:看到這么多年輕的面孔，在這兒認(rèn)真的討論宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重大問(wèn)題，我看到了自己三十多年以前的影子，感到非常高興，非常欣慰。今天我作為70歲以上的老人，可能是參加會(huì)議最老的人了，唯一一個(gè)70歲以上的。
先講一下我自己關(guān)于對(duì)金融改革的看法，我講的題目就叫《金融改革要精準(zhǔn)對(duì)接發(fā)展所需》。習(xí)近平總書記最近在中央改革領(lǐng)導(dǎo)會(huì)議上講了三個(gè)“精準(zhǔn)對(duì)接”：改革要精準(zhǔn)對(duì)接發(fā)展所需；精準(zhǔn)對(duì)接基層所盼；精準(zhǔn)對(duì)接群眾所想。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展有哪些問(wèn)題需要改革來(lái)推動(dòng)呢？我認(rèn)為最突出的是四個(gè)問(wèn)題。第一，六月份，七月份民間投資負(fù)增長(zhǎng)，這意味著民間投資的積極性下降。第二，制造業(yè)投資六月份、七月份負(fù)增長(zhǎng)，這意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏后勁。與此相反，有兩個(gè)方面很熱，一個(gè)是上半年海外投資爆增67%，跟國(guó)內(nèi)投資形成了冰火兩重天的局面，這里面肯定有不正常的因素，肯定有潛在的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴豢赡芤幌伦颖鲞@么多。第四，七月份銀行新增貸款4900多億，98.7%流向了房地產(chǎn)，貸給了個(gè)人的按揭貸款。
這些問(wèn)題應(yīng)當(dāng)成為我們金融體制改革精準(zhǔn)對(duì)接的問(wèn)題，怎么辦？我開的藥方有四味藥。第一味藥，就是要打破城鄉(xiāng)資本市場(chǎng)之間的堰塞湖，支持城鄉(xiāng)一體化發(fā)展。城鄉(xiāng)一體化是當(dāng)前最大的新動(dòng)能，因?yàn)檗r(nóng)村還有六億多人口，城里面兩億多農(nóng)民工戶籍上還是農(nóng)村，如果通過(guò)發(fā)展農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，新農(nóng)村建設(shè)和農(nóng)民工市民化，支持城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，將會(huì)釋放出巨大的新動(dòng)能，到2020年我們可以實(shí)現(xiàn)小康。
如果這個(gè)動(dòng)能要啟動(dòng)的話，我看到2030年以前我們保持7%-8%的速度沒(méi)問(wèn)題。那么現(xiàn)在在城市和農(nóng)村之間資本市場(chǎng)有一個(gè)堰塞湖，城市資本嚴(yán)重的過(guò)剩，農(nóng)村的資本嚴(yán)重短缺。原因就是城市的要素全部市場(chǎng)化了，農(nóng)村的要素還沒(méi)有完全市場(chǎng)化，所以要素是潮哪個(gè)地方價(jià)格高往哪個(gè)地方流動(dòng)，所以農(nóng)村的要素可以源源不斷地流入城市，而城市的要素流不進(jìn)農(nóng)村，城鄉(xiāng)之間有一個(gè)巨大的堰塞湖，如果我們通過(guò)農(nóng)村土地制度的改革，以農(nóng)村三塊地為質(zhì)押，撬動(dòng)銀行貸款和社會(huì)資本，包括承包地的經(jīng)營(yíng)權(quán)，宅基地使用權(quán)和農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地的經(jīng)營(yíng)權(quán)作為抵押，撬動(dòng)銀行在十三五期間能夠撬動(dòng)20萬(wàn)億銀行貸款和社會(huì)投資，投入到現(xiàn)代化、新農(nóng)村建設(shè)和農(nóng)民市民化，那我們就不用擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下降，需求都有了，所以怎么打破堰塞湖是解決的首要問(wèn)題，也是金融改革對(duì)接發(fā)展所需需要解決的首要問(wèn)題。
第二味藥方，實(shí)施資產(chǎn)證券化，降低企業(yè)債務(wù)率?，F(xiàn)在老講杠桿高，要做分析，那么政府的債務(wù)接近警戒線，居民個(gè)人債務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于風(fēng)險(xiǎn)的警戒線。現(xiàn)在債務(wù)率比較高的是企業(yè)，企業(yè)債務(wù)率高是因?yàn)槲覀儗?shí)體經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，特別是上個(gè)世紀(jì)90年代我們搞國(guó)企改革，當(dāng)時(shí)我們企業(yè)債務(wù)率平均都是70%左右，比較合理的，現(xiàn)在過(guò)了一二十年，國(guó)有企業(yè)，所有的企業(yè)都有了很大的發(fā)展，債務(wù)基本上是靠銀行借貸發(fā)展起來(lái)的。資本金的注入基本上沒(méi)有，所以現(xiàn)在平均起來(lái)企業(yè)債務(wù)率已經(jīng)上升到80%以上，所以當(dāng)前降低企業(yè)債務(wù)率，降低企業(yè)的融資成本成為當(dāng)前金融改革面臨的第二位任務(wù)。
怎么降低債務(wù)率，現(xiàn)在股市低迷，指望不上。我覺(jué)得資產(chǎn)證券化是降低企業(yè)債務(wù)率一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的，可以利用的一個(gè)選擇。國(guó)有企業(yè)都有很多好的資產(chǎn)，比如說(shuō)債務(wù)率最高的是高鐵，但是鐵路有很多優(yōu)良資產(chǎn)，京滬高鐵一年就盈利幾十億，京廣高鐵很快就會(huì)盈利，如果把這些優(yōu)良資產(chǎn)拿出來(lái)資產(chǎn)證券化，一下子可以籌集幾千億作為資本金注入，可以償還貸款，就解套了，我們所有國(guó)有企業(yè)都有很多不良資產(chǎn)，所以我們要在資產(chǎn)證券化上來(lái)想想辦法。
第三味藥方，運(yùn)用政策性金融擴(kuò)大PPP項(xiàng)目投資規(guī)模?，F(xiàn)在這個(gè)規(guī)模還是太小，推不開，這也有待于我們財(cái)政投融資手段，政策性金融作為一個(gè)引導(dǎo)性的工作，然后能夠吸引社會(huì)投資和商業(yè)銀行的貸款，各級(jí)政府要敢于擔(dān)當(dāng)。所以要把財(cái)政性金融手段和政策性金融手段與商業(yè)手段結(jié)合起來(lái)，擴(kuò)大PPP項(xiàng)目投資規(guī)?！，F(xiàn)在個(gè)人消費(fèi)品過(guò)剩了，但是公共產(chǎn)品嚴(yán)重的短缺，包括環(huán)境、交通、停車場(chǎng)、養(yǎng)老院、幼兒園、教育、醫(yī)療、信息、文化嚴(yán)重的短缺，需要通過(guò)財(cái)政的政策設(shè)計(jì)，使這些項(xiàng)目投進(jìn)去有合理的回報(bào)，既不讓它產(chǎn)生暴利，也不讓它虧損，獲得合理的回報(bào)，我看超過(guò)5%，6%的年回報(bào)率就有人給投，那如果是8%穩(wěn)定回報(bào)率可能有好多人愿意投，所以關(guān)鍵是一種項(xiàng)目本身的政策性設(shè)計(jì)。
第四味藥方，要發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，培育創(chuàng)新性企業(yè)。通過(guò)發(fā)展種子基金，天使基金，VC、PE、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)等等，把一些科研成果工程化、產(chǎn)業(yè)化，把幼小的企業(yè)培育成像華為這樣的創(chuàng)新性企業(yè)，華為不得了，去年華為一個(gè)公司研發(fā)投入596億，那么它形成這樣一個(gè)創(chuàng)新投入的機(jī)制，成為世界有名的創(chuàng)新性企業(yè)。我們要培養(yǎng)出十個(gè)，二十個(gè)，一百個(gè)，像華為這樣的創(chuàng)新性企業(yè)，要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)培育，培育出中國(guó)的微軟、谷歌、蘋果，培養(yǎng)出大批的華為這樣的公司出來(lái)。
現(xiàn)在金融體制改革需要做得事情很多，就當(dāng)前發(fā)展所需來(lái)看，這四個(gè)重點(diǎn)應(yīng)該成為金融改革的重點(diǎn)。
剛才文煉讓我講講如何做研究，搞了一輩子，我覺(jué)得搞研究，要想出成果，要想吃這碗飯，不是白吃啊，第一要問(wèn)題導(dǎo)向，首先要分析分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中有那些問(wèn)題，金融體制有哪些問(wèn)題，然后針對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行研究，不要泛泛研究。
第二是要定量分析和定性分析相結(jié)合。而且遇到經(jīng)濟(jì)問(wèn)題以后，我們通過(guò)調(diào)查研究，然后統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，采取強(qiáng)有力的措施，非常困難的部分都過(guò)來(lái)了，亞洲危機(jī)的時(shí)候都過(guò)來(lái)了，后來(lái)我們采取正確的措施過(guò)來(lái)了。90年代通貨膨脹那么嚴(yán)重，我們采取了很好的措施也都應(yīng)對(duì)過(guò)來(lái)了，當(dāng)前的主要問(wèn)題是什么？我覺(jué)得要弄清楚。
第三個(gè)搞好研究還是要有開放意識(shí)，今天我看到發(fā)言的好多是國(guó)際性研究機(jī)構(gòu)的同志，有的是從國(guó)外長(zhǎng)期從事研究回到國(guó)內(nèi)過(guò)來(lái)的，他們本身都有非常好的國(guó)際的視野，國(guó)際金融的知識(shí)，特別是中國(guó)，現(xiàn)在開放程度越來(lái)越高，開放的經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)形成。國(guó)外的形勢(shì)對(duì)中國(guó)有影響，中國(guó)的形勢(shì)對(duì)國(guó)外也有影響，所以在研究所有問(wèn)題的時(shí)候，一定要有開放的眼光。
我相信在座的人，比我們這一代人要聰明，比我們這代人知識(shí)面要廣，相信你們會(huì)做得比我們做得更好，謝謝！