由中青年改革與創(chuàng)新論壇、華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院、國(guó)合現(xiàn)代資本研究院、民生銀行研究院、中國(guó)與全球化智庫(kù)共同主辦，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)國(guó)際合作中心作為支持和指導(dǎo)單位的第五屆“中青年改革開(kāi)放論壇（新莫干山會(huì)議?2016）”將于2016年9月24日－26日在浙江省德清縣莫干山舉行。
以下是文字實(shí)錄：
劉喜元:感謝主持人。我們今天主題是“金融改革與金融創(chuàng)新”，大家都知道財(cái)富管理市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成，研究財(cái)富管理市場(chǎng)的現(xiàn)狀、問(wèn)題以及下一步發(fā)展改革，對(duì)于中國(guó)的金融市場(chǎng)改革也有其重要意義。
中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展迅速，根據(jù)波士頓咨詢公司的統(tǒng)計(jì)，截止到2015年底，各種類型的財(cái)富管理產(chǎn)品加起來(lái)，包括銀行理財(cái)，包括信托產(chǎn)品，券商資管，保險(xiǎn)資管、基金資管以及基金子公司的產(chǎn)品，所有加起來(lái)是93萬(wàn)億，93萬(wàn)這是一個(gè)什么概念？我們現(xiàn)在央行統(tǒng)計(jì)的居民儲(chǔ)蓄是58萬(wàn)億，這里面大家可以看到它的比值，就是說(shuō)財(cái)富管理產(chǎn)品的規(guī)模是居民儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的1.6倍，也就是160%以上。那么實(shí)際上面，在2001年，也就是15年之前，中國(guó)財(cái)富管理產(chǎn)品占到整個(gè)居民儲(chǔ)蓄的只有1.3%，這15年翻了將近130多倍，可見(jiàn)中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)確實(shí)是蓬勃發(fā)展的。
根據(jù)瑞士信貸銀行的統(tǒng)計(jì)，實(shí)際上面中國(guó)家庭財(cái)富的規(guī)模也是迅速膨脹，截止到去年年底，整個(gè)中國(guó)家庭財(cái)富的數(shù)額是22萬(wàn)億美元，已經(jīng)超過(guò)了日本，位居全球第二，僅次于美國(guó)。這么大的一個(gè)規(guī)模，顯見(jiàn)我們中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)確實(shí)是發(fā)展迅速。
但是在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中確實(shí)也存在一些問(wèn)題，比如說(shuō)整個(gè)財(cái)富管理市場(chǎng)對(duì)它的監(jiān)管其實(shí)是碎片化的，缺乏一個(gè)統(tǒng)一的設(shè)計(jì)，我們都知道，現(xiàn)在中國(guó)的不同財(cái)富管理產(chǎn)品，實(shí)際上是有不同的監(jiān)管部門所監(jiān)管的。比如說(shuō)銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品是由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管保險(xiǎn)資產(chǎn)品，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的是券商資管，這里面就導(dǎo)致政策多門，容易出現(xiàn)監(jiān)管套利的現(xiàn)象。銀行理財(cái)和券商資管，其實(shí)本質(zhì)上是一樣的，但是由于歸屬于不同的監(jiān)管部門，所以監(jiān)管制度也是不一樣，這里面就容易出現(xiàn)監(jiān)管套利，再有會(huì)導(dǎo)致管理效率低下。比如去年的股災(zāi)，千軍萬(wàn)馬都在加杠桿，除了場(chǎng)內(nèi)以外，場(chǎng)外也在加杠桿，很多就是通過(guò)資管加杠桿，因?yàn)樗麄儦w屬與不同監(jiān)管部門，到底市場(chǎng)上加多少杠桿，監(jiān)管部門都統(tǒng)計(jì)不清楚，所以救市的時(shí)候也有一定的難度，這也導(dǎo)致去年股災(zāi)的一個(gè)重要原因。
所以對(duì)于理財(cái)監(jiān)管碎片化，導(dǎo)致現(xiàn)在財(cái)富管理發(fā)展受到一定的阻礙。第二個(gè)問(wèn)題，財(cái)富管理業(yè)務(wù)適用法律是不統(tǒng)一，不明確的。比如說(shuō)銀行理財(cái)，它實(shí)際上是一種委托代理的關(guān)系，再比如說(shuō)券商資管也是一種委托代理的關(guān)系，還有保險(xiǎn)資管等等。
比如說(shuō)像信托產(chǎn)品，像證券基金就是一種信托關(guān)系，一方面一種是委托關(guān)系，一種是信托關(guān)系，這個(gè)里面差距非常大，所以說(shuō)不同的法律關(guān)系，也導(dǎo)致在實(shí)踐當(dāng)中會(huì)出現(xiàn)很多的問(wèn)題，許多的理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買者其實(shí)權(quán)益得不到保障，也跟這個(gè)有很重要的原因。
第三個(gè)問(wèn)題，就是混業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管以及機(jī)構(gòu)監(jiān)管之間存在矛盾的問(wèn)題?，F(xiàn)在隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)非常明顯，大家可以看到像很多金融集團(tuán)，包括像中信、光大等等，都是金融全牌照。另外不同的金融機(jī)構(gòu)也在進(jìn)入對(duì)方的市場(chǎng)當(dāng)中，比如說(shuō)保險(xiǎn)現(xiàn)在可以逐漸去做基金了，這種混業(yè)經(jīng)營(yíng)與目前存在的分業(yè)監(jiān)管層面的矛盾，也容易產(chǎn)生一系列問(wèn)題。
再一個(gè)就是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，包括現(xiàn)在財(cái)富管理登記與評(píng)估機(jī)制的缺失，預(yù)警和信息披露制度沒(méi)有有效建立等等。
基于以上所述的問(wèn)題應(yīng)該有一定的解決辦法，下一步財(cái)富管理是什么，發(fā)展方向是什么呢？我們覺(jué)得，首先應(yīng)該是修改《證券法》，把各個(gè)份額化的理財(cái)產(chǎn)品納入證券法，應(yīng)該實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管，構(gòu)建統(tǒng)一的監(jiān)管體制。第二個(gè)是建立機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能接管相結(jié)合的金融體制，實(shí)行雙重準(zhǔn)入的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資格準(zhǔn)入制度，分級(jí)持牌，分類管理。第三是明確財(cái)富管理業(yè)務(wù)的法律關(guān)系，應(yīng)該確定多數(shù)財(cái)富管理產(chǎn)品是屬于信托關(guān)系，進(jìn)一步完善《信托法》，統(tǒng)一信托業(yè)務(wù)的界定標(biāo)準(zhǔn)，按照《信托法》統(tǒng)一規(guī)范開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的普世性原則。第四是進(jìn)一步打破剛性兌付。再有基于統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，信息披露風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，客戶信用評(píng)級(jí)等標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)和落實(shí)財(cái)富管理制度的頂層設(shè)計(jì)，構(gòu)建統(tǒng)一完善，多層次的財(cái)富管理監(jiān)管法律監(jiān)管體系，健全財(cái)富管理市場(chǎng)各業(yè)務(wù)板塊間的協(xié)同互動(dòng)機(jī)制，提高透明度。好的，謝謝大家。