徐天啟 中國人民大學(xué)重陽金融研究院宏觀研究部副主任

自美元在二戰(zhàn)后逐漸成為世界貨幣以來，世界對美元霸權(quán)“去美元化”的討論就不絕于耳。

1960年，美國經(jīng)濟學(xué)家特里芬提出美元掛鉤黃金、其他貨幣掛鉤美元的“雙掛鉤”制度，導(dǎo)致美國在國際貿(mào)易中長期處于逆差，并最終導(dǎo)致美元國際貨幣地位受損的“特里芬難題”。幾年之后，法國前總統(tǒng)、時任法國財政部長吉斯卡爾?德斯坦直言，美元霸權(quán)使美國擁有“囂張的特權(quán)”，可以低價向全世界借錢并無需擔心入不敷出。

沒過幾年，特里芬的預(yù)言應(yīng)驗。1971年8月15日，時任美國總統(tǒng)尼克松突然宣布關(guān)閉美元兌換黃金窗口，不再無條件允許外國政府或中央銀行用美元向美國兌換黃金，一時間美元信用急轉(zhuǎn)直下，而黃金價格扶搖直上——1971年8月時，黃金的價格是35美元／金盎司，一年之后黃金價格翻了一倍，升至70美元／金盎司；1974年底；黃金價格接近200美元／金盎司，美元的世界貨幣地位似乎到了崩潰時刻。

2008年，美國爆發(fā)由房地產(chǎn)次級貸款引發(fā)的金融危機，美元信用又變成了燙手山芋；2011年，包括美國在內(nèi)，國際上廣泛出現(xiàn)了“美元統(tǒng)治即將結(jié)束”的說法?？墒牵瑩?jù)2024年6月IMF　COFER所提供的最新數(shù)據(jù)，至2024年一季度，世界各國官方外匯儲備中仍有58.9％是美元資產(chǎn)。SWIFT發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年7月，美元占全球貨物交易結(jié)算比例仍達47.8％，美元仍舊是受歡迎的國際“硬通貨”之一。

那么，“去美元化”是不是在上演“狼來了”的故事？然而，從近年來各國對美元的態(tài)度以及行動來看，“美元霸權(quán)”確實正在走向末路。近日有消息稱，印度央行與阿聯(lián)酋、俄羅斯等國商談擴大或開始雙邊本幣結(jié)算事宜。在布雷頓森林會議召開80周年之時，當今世界“去美元化”到了什么程度？世界“去美元化”前景怎樣？影響如何？美元霸權(quán)是否即將崩潰？

采取“去美元化”措施的國家會越來越多，“全球南方”國家行動積極。自2014年開始，俄羅斯就在打造自己的金融信息傳輸系統(tǒng)SPFS（System for Transfer of Financial Messages），該系統(tǒng)于2017年正式投入使用，可以替代SWIFT系統(tǒng)在跨境資金收付中的金融信息傳輸作用。自身經(jīng)濟體量相對較小的國家通常會積極打造區(qū)域型跨境支付系統(tǒng)。據(jù)CNBC2023年7月報道，東盟國家中的4個，新加坡、印尼、馬來西亞、泰國打造了區(qū)域小額跨境支付系統(tǒng)，已經(jīng)可以實現(xiàn)用各自本幣在對方境內(nèi)進行支付，只要掃一下二維碼就可以輕松快捷地用本幣購買他國商品，而不需要事先進行貨幣兌換。

美國在世界貨幣中的地位緩慢下滑，但美國經(jīng)濟對美元有較強支持。如果與20世紀70年代巔峰時期的美元國際地位相比，美元的地位的確有所下滑，但美元目前仍在貿(mào)易結(jié)算貨幣與國際儲備中雙雙占據(jù)頭名。美元的地位由美國軍隊和美國企業(yè)支撐。美國目前依舊在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)頭部，在人工智能、高端芯片、復(fù)合材料、創(chuàng)新醫(yī)藥、軟件控制等先進制造服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，美國依舊擁有積累雄厚的企業(yè)與龐大的人才隊伍，這顯然對美元地位起到了支撐作用。

去美元化是漫長的歷史進程，如不出現(xiàn)環(huán)境突變不會一蹴而就。美元早已歷史性地獲得“先發(fā)優(yōu)勢”“在位優(yōu)勢”。盡管使用單一美元可能存在風(fēng)險，但在當前生產(chǎn)貿(mào)易條件下，使用單一國際貨幣進行結(jié)算的好處也是客觀存在的。目前，“全球南方”國家的種種措施，更多的是出于對安全角度的考量以及出于技術(shù)的嘗試，而并非單純的經(jīng)濟利益考量。

二戰(zhàn)之前，世界上的主導(dǎo)貨幣是英鎊，盡管美國早在1890年就已經(jīng)實現(xiàn)GDP超越英國，但美元逐漸取代英鎊是一個漫長的過程。世界知名的貨幣問題研究學(xué)者艾肯格林等在2014年的研究顯示，直到1947年，各國仍將英鎊作為最重要的外匯儲備，英鎊占各國外匯儲備比例超過80％，美元不足20％；而到了1965年，美元占各國外匯儲備比例超過70％。如果沒有二戰(zhàn)，如果沒有英國等國家在戰(zhàn)爭中將百年積蓄毀于一旦，如果不是他們對美國欠下巨大的外債，如果他們不是迫不得已簽下“布雷頓森林協(xié)議”，那么美元地位很難在戰(zhàn)后二十年時間里迅猛提升。

去美元化對美國弊大于利，美國將努力維護美元地位延緩美元衰落。盡管美國也需要為美元承擔世界貨幣職責(zé)付出一定代價，但與美元作為世界貨幣獲得的好處而言可謂“九牛一毛”。美聯(lián)儲理事克里斯托弗?J?沃勒曾說，“我們不會忽視人們對美元地位的擔憂”；美國財政部長珍妮特?耶倫承認：“去美元化現(xiàn)在是她最擔心的事情”。因此，未來美國還可能采用打壓其他國家貨幣、承擔更多國際貨幣責(zé)任、向盟友讓渡利益等方式維護美元優(yōu)勢地位。如果失去了美元霸權(quán)的加持，美國也許還是一個金融強國，但其世界金融霸主地位將明顯動搖，也難以再支撐其龐大的金融市場，美國高科技公司賴以生存的美元投融資環(huán)境也會跟著遭受重創(chuàng)，美國高科技的優(yōu)勢地位也難以保存。

當然，如果再次發(fā)生特殊歷史事件（類似二戰(zhàn)、新冠肺炎疫情等），或美國自身戰(zhàn)略決策失誤，導(dǎo)致“去美元化”真的快速發(fā)生了，那么海外資金抽逃將很可能導(dǎo)致美國出現(xiàn)金融危機，其對美國的影響就不是衰退那么簡單，甚至可能是帝國的直接隕落。

編審：唐華 蔣新宇 張艷玲