韓文龍 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授

俞佳琦 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生

7月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場(chǎng)利率報(bào)價(jià)（LPR）為3.35％，5年期以上LPR為3.85％，均較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)。而今年2月，5年期以上LPR已下降25個(gè)基點(diǎn)，經(jīng)此次調(diào)整，今年以來(lái)5年期以上LPR已累計(jì)下降35個(gè)基點(diǎn)。LPR是貸款利率定價(jià)的主要參考基準(zhǔn)，其下調(diào)標(biāo)志著中國(guó)貨幣政策調(diào)控的進(jìn)一步深入，是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

當(dāng)前，國(guó)際環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜，國(guó)內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)艱巨繁重，中國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需進(jìn)一步推動(dòng)和謀劃全面深化改革。此次LPR的再度下調(diào)，深刻體現(xiàn)了國(guó)家“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，是貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的鮮明信號(hào)，傳遞了穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展的政策導(dǎo)向，進(jìn)一步明晰了以市場(chǎng)化改革為導(dǎo)向的貨幣政策調(diào)控框架。

LPR的調(diào)整，直接關(guān)系到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。再次下調(diào)LPR能夠減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，鼓勵(lì)企業(yè)加大投資力度，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新，助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，積極的貨幣政策能夠增加市場(chǎng)流動(dòng)性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支持，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行鋪好“安全墊”。并且，LPR改革是中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的重要舉措。今年兩次下調(diào)LPR，體現(xiàn)了央行對(duì)貨幣政策調(diào)控的精準(zhǔn)把握，未來(lái)，隨著LPR形成機(jī)制的不斷完善與市場(chǎng)化程度的提高，貨幣政策將更精準(zhǔn)有力地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

LPR的下調(diào)，有助于金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。LPR的調(diào)整，鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)小微企業(yè)和創(chuàng)新性企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順暢進(jìn)行和業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年6月末，高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)16.5％，專精特新企業(yè)貸款同比增長(zhǎng)15.2％，普惠小微貸款同比增長(zhǎng)16.9％，均高于同期全部貸款的增速。小微企業(yè)和創(chuàng)新性企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，這一趨勢(shì)彰顯了金融資源在支持小微企業(yè)與創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展上的傾斜。在LPR下調(diào)的貨幣政策下，金融資源更加精準(zhǔn)地流向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵領(lǐng)域，其配置得以優(yōu)化，提升了金融服務(wù)的普惠性和精準(zhǔn)性，從而有助于金融更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

LPR的下調(diào)，促使購(gòu)房成本降低，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。5年期以上的LPR與房貸利率緊密相關(guān)，因此，下調(diào)LPR能夠帶動(dòng)房貸利率下降，促使樓市回暖。在此次LPR調(diào)整之前，一線城市北京、上海、深圳首套房利率為3.5％，廣州為3.2％，其他如重慶、天津、成都等城市的首套房貸利率為3.35％。此次5年期以上的LPR下調(diào)后，房貸利率將進(jìn)一步降低，部分城市將降至2字頭。并且，當(dāng)LPR的下調(diào)與前期“穩(wěn)市場(chǎng)”“去庫(kù)存”的配套政策形成合力時(shí)，會(huì)疊加持續(xù)性的降息效應(yīng)，促使房貸成本不斷降低，共同構(gòu)成房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的強(qiáng)大動(dòng)力。因此，LPR能夠引導(dǎo)長(zhǎng)期投融資活動(dòng)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

LPR的下調(diào)，能夠推動(dòng)擴(kuò)大內(nèi)需，形成消費(fèi)與投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。在央行發(fā)布的2024年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，2024年上半年的利率水平穩(wěn)中有降，6月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.65％，比5月低5個(gè)基點(diǎn)。在企業(yè)層面，央行再次下調(diào)LPR，融資成本降低，能夠鼓勵(lì)企業(yè)將更多資金投向制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、綠色能源等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升技術(shù)水平，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)崛起，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。對(duì)于個(gè)人而言，借貸成本的降低，將鼓勵(lì)個(gè)人增加教育、旅游、健康醫(yī)療等領(lǐng)域的支出，有助于釋放個(gè)人的消費(fèi)潛力，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。因此，央行再次下調(diào)LPR，能夠強(qiáng)化擴(kuò)大內(nèi)需的兩大支柱，形成消費(fèi)與投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

黨的二十屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》指出，當(dāng)前中國(guó)正處于以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)的關(guān)鍵時(shí)期，面臨著諸多挑戰(zhàn)和機(jī)遇。央行適時(shí)下調(diào)LPR，提升信貸市場(chǎng)活躍度，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，不僅是積極應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，更是為經(jīng)濟(jì)回升向好奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)的發(fā)展。

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲