中國(guó)網(wǎng)9月19日訊（記者 蔣新宇）近日，在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局介紹2023年8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。此前一、二季度的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力仍存，而8月份數(shù)據(jù)直接影響三季度經(jīng)濟(jì)基本面，關(guān)系到四季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)乃至全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的完成。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）于9月17日舉辦宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)，邀請(qǐng)數(shù)位知名專(zhuān)家聚焦8月份數(shù)據(jù)，分析中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走向。

會(huì)議首先發(fā)布了CMF中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析報(bào)告。報(bào)告指出，多指標(biāo)顯示中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖跡象。包括物價(jià)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、工業(yè)增加值、制造業(yè)PMI、進(jìn)口數(shù)量指數(shù)、社融規(guī)模等指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)邊際回暖，其中，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%，社融規(guī)模同比增量達(dá)3.12萬(wàn)億。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，雖然經(jīng)濟(jì)回暖跡象漸顯，但仍需注意六方面問(wèn)題。一是，固定資產(chǎn)投資增速偏弱，固定資產(chǎn)投資同比3.2%的增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?lái)自第二產(chǎn)業(yè)，民間投資意愿不強(qiáng)，第三產(chǎn)業(yè)投資增速較緩，房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，區(qū)域不平衡等情況仍存。二是，房地產(chǎn)市場(chǎng)出清功能尚未完全形成，1-8月份房地產(chǎn)市場(chǎng)商品銷(xiāo)售下降幅度較大，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)自籌資金下降達(dá)23%，自籌資金的下降表明房地產(chǎn)企業(yè)難以通過(guò)住房銷(xiāo)售獲得融資，市場(chǎng)出清功能尚未完全形成。三是，工業(yè)利潤(rùn)降幅雖收窄，但仍處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。四是，高新技術(shù)行業(yè)投資增速處于高位，但增速有所放緩，1-4月份，高新技術(shù)行業(yè)投資同比增長(zhǎng)14.7%，而8月份降為11.3%。五是，匯率承壓，但總體保持平穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的負(fù)面溢出效應(yīng)可能還會(huì)出現(xiàn)。六是，股市表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)回暖之間不匹配，8月，以1號(hào)收盤(pán)價(jià)和31號(hào)收盤(pán)價(jià)計(jì)算，上證指數(shù)跌了5%，深成指下跌6.5%，科創(chuàng)板下跌5.5%。

報(bào)告建議，首先，出臺(tái)政策要充分考慮市場(chǎng)預(yù)期，政策只有超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期才能促成預(yù)期改善；第二，要繼續(xù)穩(wěn)定消費(fèi)和消費(fèi)預(yù)期；第三，應(yīng)明確鼓勵(lì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)降價(jià)銷(xiāo)售，通過(guò)市場(chǎng)出清實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)資金回籠；第四，密切關(guān)注汽車(chē)生產(chǎn)和銷(xiāo)售情況以及能源價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)成本造成的沖擊；第五，高度重視跨國(guó)公司的產(chǎn)業(yè)遷移，穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)是中長(zhǎng)期戰(zhàn)略。最后，對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行更深層次的改革，實(shí)現(xiàn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”之間的良性循環(huán)，活躍資本市場(chǎng)，提振信心。

專(zhuān)家研討環(huán)節(jié)，國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何海峰指出，全球公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎是中國(guó)，當(dāng)中國(guó)的增長(zhǎng)出現(xiàn)變化的時(shí)候，全球都不會(huì)有好的起色。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)包括金融的基本盤(pán)是以美國(guó)為中心，美國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融波動(dòng)傳遞出的外溢影響較大。所以，看中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，首先要看以美國(guó)為主的外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。美國(guó)二季度數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟(jì)軟著陸的概率大大提升，美財(cái)長(zhǎng)耶倫也多次強(qiáng)調(diào)，美國(guó)軟著陸概率大大提升，這對(duì)全球特別是對(duì)中國(guó)非常重要，不僅關(guān)乎中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境，還關(guān)乎中美經(jīng)貿(mào)——盡管在過(guò)去一段時(shí)間受到了沖擊。何海峰表示，根據(jù)WTO、IMF相關(guān)數(shù)據(jù)，受疫情影響，近年乃至明年全球貿(mào)易或?qū)⒗^續(xù)下行。加之逆全球化帶來(lái)的訂單轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，對(duì)中國(guó)的沖擊都需引起重視，全球貿(mào)易、全球經(jīng)濟(jì)和投資存在普遍聯(lián)系，中國(guó)身在其中。

中金公司董事總經(jīng)理繆延亮分析了資本市場(chǎng)表現(xiàn)和今年總體經(jīng)濟(jì)回暖不匹配的原因。他指出，不匹配的原因來(lái)自預(yù)期，而預(yù)期體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上。當(dāng)前中國(guó)滬深300指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在6.5%—7%，而美國(guó)標(biāo)普500風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于1%歷史低位。一般情況下，兩國(guó)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)同步運(yùn)動(dòng)，但2023年以來(lái)出現(xiàn)了前所未有的“劈叉”——我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在高位，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在低位?？娧恿琳J(rèn)為，居民行為、企業(yè)行為、投資下滑導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高位，預(yù)期偏悲觀的原因是疫情的疤痕效應(yīng)和中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素，并且疫情的疤痕效應(yīng)疊加了中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)，人口拐點(diǎn)、房?jī)r(jià)拐點(diǎn)、逆全球化以及居民信心、收入預(yù)期下降和疫情同時(shí)發(fā)生。

本次分析會(huì)由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司聯(lián)合主辦。