張承惠：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期需要特別關(guān)注金融風(fēng)險

2016年12月28日上午，由中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院主辦的“財經(jīng)戰(zhàn)略年會2016”在北京舉辦。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠研究員發(fā)表了主旨演講。她指出，中國金融環(huán)境復(fù)雜，短期風(fēng)險和中長期風(fēng)險同時存在，但風(fēng)險總體可控，因此要將防范金融風(fēng)險放在更加重要的位置上。

張承惠所長表示可以從五個方面對金融風(fēng)險形勢的復(fù)雜性做描述。

第一，既有金融市場的風(fēng)險，也有金融行業(yè)的風(fēng)險。去年股市異常波動，今年的債券市場違約的案例急劇上升，無論是債券數(shù)量還是違約的個數(shù)都超過了歷年的違約數(shù)量之和，這是金融市場風(fēng)險。金融行業(yè)的風(fēng)險在加大。由于利率市場化的推進(jìn)和市場準(zhǔn)入的開放，導(dǎo)致競爭加劇，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營壓力不斷加大，盈利能力下降。

第二，既有微觀主體的風(fēng)險，也有宏觀金融風(fēng)險。微觀主體的金融風(fēng)險：在資產(chǎn)荒背景下，投資的主體紛紛加杠桿。從銀行的角度來看，不良資產(chǎn)和不良率雙升，關(guān)注類貸款比重也在上升。微觀主體風(fēng)險還有一個問題就是人才的流失。特別是國有金融機(jī)構(gòu)，一行三會金融監(jiān)管部門人才大量流失。宏觀的金融風(fēng)險，匯率的波動、資本外流壓力加大。

第三，既有國際因素導(dǎo)致的金融風(fēng)險，也有國內(nèi)因素導(dǎo)致的金融風(fēng)險。國際因素的風(fēng)險，比如美元加息，去全球化和貿(mào)易保護(hù)趨勢強(qiáng)化，世界政治格局不穩(wěn)定，帶來對歐元區(qū)穩(wěn)定性的擔(dān)憂和國際金融市場的復(fù)雜多變。國內(nèi)的因素包括經(jīng)濟(jì)下行壓力、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不佳、預(yù)期模糊導(dǎo)致市場敏感脆弱等。

第四，既有單個行業(yè)的風(fēng)險，更有跨行業(yè)交叉的風(fēng)險。隨著金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和資本市場不斷開放，不同性質(zhì)、不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系更加密切，不同交易主體之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系越來越復(fù)雜。這也使得金融市場內(nèi)部的風(fēng)險傳遞更加迅捷和隱蔽，使得監(jiān)管部門更不容易盡早察覺風(fēng)險。

第五，既有短期的金融風(fēng)險，又有中長期的金融風(fēng)險。例如，對地方融資平臺的債務(wù)置換，短期內(nèi)解決了地方政府的債務(wù)壓力，降低了風(fēng)險爆發(fā)的危險性，但是另一方面在某種程度上，如果沒有體制機(jī)制調(diào)整，地方政府投資活動的盲目性有可能加大。針對這些非常復(fù)雜的金融風(fēng)險形勢，防范風(fēng)險是一個非常重要的問題，中央經(jīng)濟(jì)工作會議特別提出把防范金融風(fēng)險放在更加重要的位置，這是非常重要的決策。

最后，張承惠所長談了防范金融風(fēng)險的四方面措施：第一，防范金融風(fēng)險要由被動堵風(fēng)險的方式轉(zhuǎn)向更加主動的尋找漏洞，去加強(qiáng)預(yù)防性的措施。第二，要調(diào)整風(fēng)險承受能力。第三，治理金融風(fēng)險不能僅注意金融體系自身，需要幾方面的配合：改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，大力推進(jìn)國企改革，促進(jìn)監(jiān)管架構(gòu)和監(jiān)管理念的調(diào)整，以及監(jiān)管技能的提升。第四，加強(qiáng)政策的協(xié)調(diào)性。第五，加強(qiáng)政策定力，正確引導(dǎo)市場信息，特別是向市場傳導(dǎo)清晰、準(zhǔn)確的信息，監(jiān)管部門強(qiáng)化和市場的溝通。