綠色發(fā)展、綠色金融是“十三五”五大理念中的重要議題。很多人在考慮政策的時(shí)候往往會(huì)抱怨很多政策選項(xiàng)都面臨兩難，但有些對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)是有利的。我認(rèn)為有些選項(xiàng)既能幫助調(diào)結(jié)構(gòu)也能穩(wěn)增長(zhǎng)，其中一項(xiàng)就是用綠色金融的手段支持綠色發(fā)展。但從國(guó)內(nèi)、國(guó)際幾方面研究都發(fā)現(xiàn)社會(huì)資本進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)遇到很多瓶頸，至少有這四方面問(wèn)題。
瓶頸一：外部性制約
第一個(gè)所謂外部性比較難。最典型的在環(huán)境領(lǐng)域當(dāng)中，比如以新能源汽車為例，它就能減排放，減排放以后空氣也比較清潔，使周邊地區(qū)很多老百姓受益。但是這些老百姓沒(méi)有付錢給新能源汽車企業(yè)，因此這個(gè)企業(yè)的回報(bào)率就不夠高，所以這樣的項(xiàng)目成長(zhǎng)就受限。各個(gè)國(guó)家有不同的方法來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題，有的國(guó)家用碳交易的辦法，把一部分的利益從排放高的企業(yè)轉(zhuǎn)移到排放低的企業(yè)，還有一些國(guó)家用比較強(qiáng)有力的環(huán)境政策，來(lái)懲罰那些污染型的企業(yè)，同時(shí)把資源擠壓到綠色企業(yè)當(dāng)中去。但是所有這些政策，至少在某些國(guó)家來(lái)看還不足以動(dòng)員充分的民間資金進(jìn)入到綠色的產(chǎn)業(yè)，因此綠色產(chǎn)業(yè)的投資還面臨著很大的缺口。
我們的想法，就是幾乎所有能想到的東西都用起來(lái)，包括在金融領(lǐng)域中各種各樣的工具。如果一個(gè)國(guó)家財(cái)政能力有限，環(huán)境執(zhí)法能力有限，你就必須要考慮如何更多的在金融領(lǐng)域當(dāng)中采取放心的措施。我們已經(jīng)看到了，比如說(shuō)德國(guó)他們已經(jīng)用的綠色貸款貼息的政策，一塊錢撬動(dòng)幾十塊錢的民間服務(wù)。也有國(guó)家和國(guó)際組織，包括在中國(guó)做的一些項(xiàng)目，給綠色項(xiàng)目的擔(dān)保，降低綠色項(xiàng)目融資的成本，效果也非常好，這都是我們未來(lái)可以借鑒的，用于克服或者是部分的對(duì)沖外部性的一些手段。
瓶頸二：期限錯(cuò)配
第二個(gè)瓶頸是所謂的期限社會(huì)的問(wèn)題，大量的綠色產(chǎn)業(yè)，其實(shí)是中長(zhǎng)期的項(xiàng)目，包括固廢處理，新能源項(xiàng)目，還款周期可能是十年、二十年，但是大量的項(xiàng)目不可以，因?yàn)殂y行能提供的平均貸款是兩年，所以必須從內(nèi)部來(lái)解決問(wèn)題。一個(gè)方法就是再融資，讓銀行直接發(fā)中長(zhǎng)期債券，來(lái)解決期限錯(cuò)配的問(wèn)題。
瓶頸三：信息不對(duì)稱
第三個(gè)瓶頸是信息不對(duì)稱的問(wèn)題，因?yàn)榫G色行業(yè)很多是涉及到非常復(fù)雜的技術(shù)，你如何定義這些產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)品的技術(shù)是綠色的？這本身就是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。有點(diǎn)像醫(yī)學(xué)醫(yī)藥品，如果你不對(duì)這些綠色產(chǎn)業(yè)，綠色項(xiàng)目進(jìn)行界定的話，可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。就是有些企業(yè)說(shuō)把資金用到綠色，來(lái)套取資金，實(shí)際上并沒(méi)有用在這上面。我們要減少投資者的識(shí)別成本，這是一項(xiàng)重要的工作要做，要求企業(yè)，特別是上市企業(yè)要披露環(huán)境信息，只有充分披露環(huán)境信息，這樣資本市場(chǎng)才有能力去識(shí)別哪些企業(yè)是綠色的，哪些企業(yè)是棕色的。
瓶頸四：風(fēng)險(xiǎn)判斷分析能力缺失
第四個(gè)瓶頸是對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的判斷能力或者分析能力的缺失，為什么這樣講呢？給大家舉一個(gè)例子。英格蘭央行做了一個(gè)對(duì)保險(xiǎn)公司環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，他得出的結(jié)論，保險(xiǎn)公司持有的資產(chǎn)都是在傳統(tǒng)石油行業(yè)中的話，中長(zhǎng)期來(lái)看，這些行業(yè)的資產(chǎn)是他們所持有的石油股票很可能會(huì)大幅度減持，因?yàn)槲覀円呀?jīng)簽訂了《巴黎協(xié)議》，目標(biāo)就是把氣侯變暖的幅度控制在2度之內(nèi)，這就意味著未來(lái)全球可以排放的二氧化碳是有限的，因此全球可以燃燒的石油也是有限的，相當(dāng)部分在地下的石油儲(chǔ)備可能都是無(wú)用的。從這個(gè)意義上講，如果有了這么一個(gè)壓力測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)的分析，就可以提前讓機(jī)構(gòu)投資者，包括我們剛才講的保險(xiǎn)公司重新配置資源，把更少的資源配置到污染性高排放的產(chǎn)業(yè)，而更多的把資源配置到綠色、低碳的行業(yè)。
這個(gè)大的概念已經(jīng)在我們的決策層形成了，要推動(dòng)綠色發(fā)展的共識(shí)，總體方案也提出了建設(shè)我國(guó)綠色金融體系，也有相關(guān)的內(nèi)容。未來(lái)我們要從好幾個(gè)方面來(lái)推動(dòng)我國(guó)自己的綠色金融體系的建設(shè)，包括繼續(xù)發(fā)展綠色信貸，要做大普惠綠色債券市場(chǎng)，發(fā)展綠色基金，建立強(qiáng)制性的環(huán)境信息披露體制等等，通過(guò)這些努力來(lái)構(gòu)建能夠動(dòng)員更多民間資金進(jìn)入綠色金融體系。