——發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)之美國(guó)
于今 國(guó)家智庫(kù)總編中國(guó)東中西部區(qū)域發(fā)展和改革研究院院長(zhǎng)
自20世紀(jì)80年代末蘇東劇變后，經(jīng)濟(jì)的全球化進(jìn)程明顯加速，美國(guó)政府利用經(jīng)濟(jì)全球化的機(jī)遇，利用其全球唯一超級(jí)大國(guó)的地位，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，然而2007年以來(lái)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)在全球蔓延，對(duì)多國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出重大影響，至今經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都面臨很多的不確定因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然保持了快速發(fā)展趨勢(shì)，但也遇到了極大的困難，因此我們必須要深入分析美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
1.美國(guó)在經(jīng)濟(jì)全球化中的經(jīng)驗(yàn)
（1）互動(dòng)共進(jìn)的政府規(guī)制政策。美國(guó)政府管理經(jīng)濟(jì)的職能與美國(guó)政府體制有關(guān)。美國(guó)各級(jí)政府是相對(duì)獨(dú)立的，然而各級(jí)政府管理經(jīng)濟(jì)的基本功能是相似的，除聯(lián)邦政府負(fù)有外交、國(guó)家安全和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的職責(zé)外，各級(jí)政府都具有規(guī)制、公共服務(wù)（包括社會(huì)保障）兩大基本職能。政府通過(guò)經(jīng)濟(jì)規(guī)制政策與提供公共服務(wù)保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)的公平、公正和有序地發(fā)展。
政府規(guī)制是指政府為了維護(hù)公眾利益，依據(jù)法律和法規(guī)，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、行政等手段規(guī)范市場(chǎng)中特定的經(jīng)濟(jì)主體活動(dòng)的行為。政府規(guī)制包括保護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序規(guī)制、環(huán)保規(guī)制等許多方面。政府經(jīng)濟(jì)規(guī)制的手段主要有三：一是價(jià)格規(guī)制，對(duì)壟斷企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)確定最高限價(jià)，對(duì)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品或服務(wù)規(guī)定最低保護(hù)價(jià)；二是限制企業(yè)進(jìn)入或退出市場(chǎng)；三是數(shù)量管制，在政府規(guī)定的價(jià)格水平上，企業(yè)應(yīng)該提供的產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量。政府與企業(yè)之間在規(guī)制方面的互動(dòng)共進(jìn)主要表現(xiàn)在規(guī)制政策的制定和執(zhí)行兩個(gè)方面。美國(guó)各級(jí)政府在每項(xiàng)規(guī)制政策的制定過(guò)程中，都有公眾參與機(jī)制，企業(yè)自身或企業(yè)通過(guò)代表其利益的中介組織來(lái)表達(dá)自己的意見(jiàn)。聯(lián)邦政府或各級(jí)政府提出規(guī)制的議案提交國(guó)會(huì)或各級(jí)議會(huì)，國(guó)會(huì)或各級(jí)議會(huì)召開(kāi)的辯論會(huì)、聽(tīng)證會(huì)，乃至批準(zhǔn)議案的過(guò)程中，企業(yè)或代表企業(yè)利益的中介組織都可以發(fā)表自己的意見(jiàn)。即使議案被國(guó)會(huì)或各級(jí)議會(huì)通過(guò)后，政府執(zhí)行部門(mén)在制定法規(guī)的過(guò)程中，企業(yè)和中介組織仍然可以對(duì)法規(guī)提出質(zhì)詢(xún)，政府執(zhí)行部門(mén)必須逐一答復(fù)，如不接受質(zhì)詢(xún)意見(jiàn)，該部門(mén)必須以充分的論證說(shuō)明不采納企業(yè)和中介組織的意見(jiàn)或建議的理由。公眾參與機(jī)制，使得政府在制定規(guī)制政策過(guò)程中與企業(yè)互動(dòng)共進(jìn)，政府的規(guī)制政策與大多數(shù)公眾、企業(yè)達(dá)成了共識(shí)。制定規(guī)制政策過(guò)程中的互動(dòng)共進(jìn)有利于政府執(zhí)行規(guī)制政策。公眾和企業(yè)參與制定或修改規(guī)制過(guò)程中的每個(gè)環(huán)節(jié)，最后形成的政府規(guī)制政策必然是各方妥協(xié)的結(jié)果，然而，它是政府意志和企業(yè)利益的共同點(diǎn)與結(jié)合點(diǎn)，給政府依法規(guī)制奠定了良好的基礎(chǔ)。一旦規(guī)制政策確定以后，大多數(shù)企業(yè)愿意無(wú)條件地遵守。如個(gè)別企業(yè)對(duì)現(xiàn)行的規(guī)制政策有意見(jiàn)可以等到修改規(guī)制政策時(shí)發(fā)表，未修改前也必須遵守現(xiàn)行規(guī)制。否則，有意見(jiàn)的企業(yè)干了合理不合法的事，政府部門(mén)照樣可以按照現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)其予以制裁。
互動(dòng)共進(jìn)的政府規(guī)制政策有效地規(guī)范了市場(chǎng)主體的行為，建立起公開(kāi)、公平和公正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，減少了“上有政策下有對(duì)策”的現(xiàn)象，良好的法制環(huán)境促進(jìn)了企業(yè)健康發(fā)展。
（2）良好的公共服務(wù)。美國(guó)政府提供許多公共服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。政府的公共服務(wù)包括了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市政建設(shè)，給企業(yè)發(fā)展提供良好的外部環(huán)境，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的社會(huì)成本，有利于企業(yè)低成本地經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
美國(guó)政府經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)，特別是地方政府經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)的思路是：為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。以紐約州奧農(nóng)達(dá)嘎郡為例，郡政府只有一個(gè)經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展部，它的主要職能是吸引企業(yè)到當(dāng)?shù)剞k廠，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)發(fā)展部通過(guò)設(shè)立工業(yè)園區(qū)，降低財(cái)產(chǎn)稅、銷(xiāo)售稅，發(fā)行地方政府債券，提供財(cái)政貸款或財(cái)政擔(dān)保貸款或財(cái)政資助，建立服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，幫助企業(yè)員工進(jìn)行轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善當(dāng)?shù)鼐幼…h(huán)境幫助企業(yè)留住人才等措施，協(xié)助企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。同時(shí)，政府也要求企業(yè)雇用本地的員工，提高當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)率，提高居民生活水平。目前，該郡已有1.1萬(wàn)多個(gè)大小企業(yè)，與世界各地16個(gè)國(guó)家建立了經(jīng)濟(jì)聯(lián)系?？そ?jīng)濟(jì)發(fā)展部主動(dòng)與企業(yè)聯(lián)系，在許多企業(yè)設(shè)有聯(lián)絡(luò)員，及時(shí)了解企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)動(dòng)態(tài)，幫助企業(yè)解決困難，將政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的意圖通過(guò)對(duì)企業(yè)的幫助傳遞給企業(yè)，政府與企業(yè)共同努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
（3）適宜的社會(huì)保障政策。美國(guó)的社會(huì)保障體系分為兩大部分：一是上層項(xiàng)目，即旨在解決就業(yè)養(yǎng)老等問(wèn)題的保障網(wǎng)絡(luò)，主要是退休金、對(duì)退休殘疾人的健康保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)和仍有部分勞動(dòng)能力的殘疾人的保險(xiǎn)；二是底層項(xiàng)目，即對(duì)窮人的保險(xiǎn)支持，由政府提供的購(gòu)買(mǎi)房屋、幼兒補(bǔ)貼和培訓(xùn)等資助。
社會(huì)保障管理體制。美國(guó)衛(wèi)生與人類(lèi)服務(wù)部制訂社會(huì)保障計(jì)劃并向國(guó)會(huì)報(bào)告，負(fù)責(zé)醫(yī)療保險(xiǎn)。美國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)稅由財(cái)政部稅務(wù)司負(fù)責(zé)征收，存入社會(huì)保障信托基金會(huì)，單獨(dú)列收列支和管理，基金可以購(gòu)買(mǎi)國(guó)債也可購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)門(mén)向聯(lián)邦信托基金發(fā)行的特殊證券。聯(lián)邦勞工部負(fù)責(zé)就業(yè)保障和失業(yè)保險(xiǎn)。各州和地方政府也有相應(yīng)的機(jī)構(gòu)承辦社會(huì)保障工作。
依法、多渠道籌集社會(huì)保障基金。社會(huì)保障基金的主要來(lái)源是社會(huì)保險(xiǎn)稅，征收的依據(jù)是聯(lián)邦保險(xiǎn)資助法，政府依法向雇員和雇主分別征收占工資額7％的社會(huì)保險(xiǎn)稅。政府向雇主征收工資稅作為雇員的失業(yè)保險(xiǎn)。健康保險(xiǎn)是依據(jù)醫(yī)療保險(xiǎn)法，一般由雇主向政府繳納占雇員工資1.4％的醫(yī)療保險(xiǎn)稅。社會(huì)保障基金的支出由各級(jí)政府直接撥付給個(gè)人賬戶(hù)或由政府提供福利設(shè)施。
美國(guó)社會(huì)保障政策的特點(diǎn)主要是：一是覆蓋面廣，保障程度低。二是社會(huì)保障項(xiàng)目管理體系多層次，發(fā)揮各級(jí)政府的力量進(jìn)行管理。三是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，對(duì)具有普遍性的社會(huì)保障項(xiàng)目，如退休保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)等，通過(guò)法律的規(guī)定強(qiáng)制參加，對(duì)影響面小開(kāi)支少的項(xiàng)目實(shí)行自愿參加。四是保險(xiǎn)資金管理嚴(yán)格有序。
（4）高科技政策和就業(yè)政策。美國(guó)政府順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化，促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策主要為：一是美國(guó)政府將一批國(guó)防高新技術(shù)轉(zhuǎn)為民用，增加研究開(kāi)發(fā)基金，資助和鼓勵(lì)民間高新技術(shù)發(fā)展。二是移民政策，幫助企業(yè)爭(zhēng)奪人才，美國(guó)的移民來(lái)自全世界100多個(gè)國(guó)家，硅谷40％的人才是移民，1／4諾貝爾獎(jiǎng)獲得者是外國(guó)移民，政府的移民政策在人力資源利用上突破了國(guó)界限制，幫助美國(guó)高新技術(shù)企業(yè)網(wǎng)羅了世界的人才。三是政府鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)投資，給經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)注入了長(zhǎng)久的活力。
美國(guó)的就業(yè)政策。美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)勞動(dòng)力的需求隨之增加。除了通過(guò)每年數(shù)十萬(wàn)的移民彌補(bǔ)勞動(dòng)力不足外，美國(guó)政府還加速勞動(dòng)力市場(chǎng)建設(shè)，改革就業(yè)服務(wù)體系提高就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)效率，就業(yè)服務(wù)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化和個(gè)性化，資助企業(yè)進(jìn)行職業(yè)教育和轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)，鼓勵(lì)婦女就業(yè)，擴(kuò)大勞動(dòng)力市場(chǎng)。
政府還推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易自由化，如建立北美自由貿(mào)易區(qū)，支持新興市場(chǎng)國(guó)家加入世貿(mào)組織，通過(guò)自由的國(guó)際貿(mào)易，增加海外投資，充分地利用外國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力、人才和自然資源，掠奪發(fā)展中國(guó)家科技資源，加大高新技術(shù)產(chǎn)品的出口，搶占發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)，從自由貿(mào)易中獲得更加豐厚的利潤(rùn)。
2.美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)
（1）美國(guó)金融危機(jī)的根源分析。①思想根源：自由經(jīng)濟(jì)思想的過(guò)度泛濫。由于20世紀(jì)70年代以來(lái)西方經(jīng)濟(jì)的“滯脹”，凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)理論受到質(zhì)疑，代之以新自由經(jīng)濟(jì)主義思潮的崛起。這一理論思潮突出強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)機(jī)制的作用，奉行“最少的政府干預(yù)，最大化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，金融自由化和貿(mào)易自由化”原則，在當(dāng)時(shí)受到廣泛的歡迎。里根總統(tǒng)上臺(tái)后，這一思潮的主要代表——貨幣學(xué)派和供給學(xué)派相繼成為政府制定經(jīng)濟(jì)政策的重要理論依據(jù)。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展，新自由主義不僅僅成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的基礎(chǔ)，也成為美國(guó)在全球推行金融自由化的工具。事實(shí)上，美國(guó)金融市場(chǎng)的許多微觀設(shè)施，包括會(huì)計(jì)制度、市場(chǎng)評(píng)級(jí)體系、金融工具創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制程序乃至金融政策等都受到新自由主義的極大影響。從某種意義上講，此次金融風(fēng)暴，本質(zhì)上是美國(guó)新自由主義經(jīng)濟(jì)思想的嚴(yán)重危機(jī)，也是這一經(jīng)濟(jì)思想的總清算。投資大師索羅斯把這種相信市場(chǎng)能夠解決所有問(wèn)題的理念稱(chēng)為“市場(chǎng)原教旨主義”。他曾經(jīng)指出，“（華爾街的危機(jī)）是我所說(shuō)的市場(chǎng)原教旨主義這一放任市場(chǎng)和讓其自動(dòng)調(diào)節(jié)理論的結(jié)果。危機(jī)并非因?yàn)橐恍┩鈦?lái)因素，也不是自然災(zāi)害造成的，是體制給自己造成了損失。它發(fā)生了內(nèi)破裂?！?/p>
②行為根源：過(guò)度超前的信用卡消費(fèi)。美國(guó)第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)長(zhǎng)期奉行以美元計(jì)價(jià)體系及軍事強(qiáng)權(quán)為支撐的、透支全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。這種長(zhǎng)期的透支，導(dǎo)致美國(guó)人大都養(yǎng)成了透支消費(fèi)的生活習(xí)慣。近年來(lái)，美國(guó)過(guò)度消費(fèi)問(wèn)題愈演愈烈，家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，高負(fù)債和高消費(fèi)的模式難以為繼。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年美國(guó)家庭債務(wù)規(guī)模達(dá)到14萬(wàn)億美元，債務(wù)已高達(dá)可支配收入的140%。其中，家庭抵押貸款從2002年的6萬(wàn)億美元增加到2007年的10.6萬(wàn)億美元，家庭消費(fèi)信貸從2002年的1.9萬(wàn)億美元增加到2007年的2.5萬(wàn)億美元。而另一方面，美國(guó)的個(gè)人儲(chǔ)蓄率(占可支配收入的比例)則逐步下降，從20世紀(jì)90年代早期的7%下降為2007年的-1.7%。正是在這種情況下，眾多美國(guó)的低收入家庭為實(shí)現(xiàn)住房夢(mèng)想不惜以零首付的方式全額貸款購(gòu)房，從而埋下了危機(jī)的種子。
③制度根源：過(guò)度創(chuàng)新與監(jiān)管不足。資產(chǎn)證券化是20世紀(jì)最重要的金融創(chuàng)新之一，同時(shí)也是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分散的金融創(chuàng)新。資產(chǎn)證券化正是起源于住房抵押貸款的證券化。通過(guò)證券化操作，房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)就將住房抵押貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資本市場(chǎng)，由抵押貸款支持證券的購(gòu)買(mǎi)者來(lái)承擔(dān)相應(yīng)違約風(fēng)險(xiǎn)。在金融創(chuàng)新的大旗下，許多投資銀行在次級(jí)債券的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出許多結(jié)構(gòu)復(fù)雜、令人眼花繚亂的金融衍生品，而這些創(chuàng)新工具所吸納的資金已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的數(shù)量，從而在金融體系內(nèi)積累了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的調(diào)查，美國(guó)次貸總額為1.5萬(wàn)億美元，但在其基礎(chǔ)上發(fā)行了近2萬(wàn)億美元的住房抵押貸款支持債券(MBS)，進(jìn)而衍生出超萬(wàn)億美元的擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)和數(shù)十萬(wàn)億美元的信貸違約掉期(CDS)。
更為糟糕的是，美國(guó)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管卻沒(méi)有隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展而得到加強(qiáng)。事實(shí)上，次貸危機(jī)發(fā)生這前的金融創(chuàng)新早就超出了現(xiàn)有金融監(jiān)管的制度框架。在銀行發(fā)放貸款環(huán)節(jié)上，美國(guó)的監(jiān)管是可行，但是，當(dāng)這些次級(jí)貸款證券化以后，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和交易則陷入了監(jiān)管的真空，甚至得到監(jiān)管部門(mén)的支持和縱容。此外，金融評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在此次危機(jī)中，也出現(xiàn)了嚴(yán)重失誤。那么多金融機(jī)構(gòu)的貸款出現(xiàn)了問(wèn)題，它們發(fā)行的金融產(chǎn)品有那么多漏洞，金融評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)居然“視而不見(jiàn)”，使很多問(wèn)題債券、問(wèn)題銀行能夠長(zhǎng)期被評(píng)估為“優(yōu)等”。由于證券化產(chǎn)品過(guò)于復(fù)雜，很多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)證券化產(chǎn)品的定價(jià)并沒(méi)有深入了解，而是完全依賴(lài)產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)來(lái)進(jìn)行投資決策。結(jié)果是，證券化產(chǎn)品偏高的信用評(píng)級(jí)導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)投資者的非理性追捧，導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的累積，最終帶來(lái)了市場(chǎng)的脆弱性。
（2）金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)啟示。
①防止虛擬資產(chǎn)泡沫的過(guò)度膨脹，保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的平衡。金融危機(jī)折射出美國(guó)虛擬資產(chǎn)高度膨脹，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也讓人們嘗盡了過(guò)度虛擬化釀成的苦果。以金融衍生產(chǎn)品為代表的新型虛擬資產(chǎn)的大量涌現(xiàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展之需要，而是發(fā)自金融機(jī)構(gòu)甚至單個(gè)機(jī)構(gòu)、部門(mén)、個(gè)人逐利之動(dòng)機(jī)。教訓(xùn)告訴我們，金融是第三產(chǎn)業(yè)，金融的發(fā)展應(yīng)立足于市場(chǎng)分工，履行服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的職能。沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和過(guò)度杠桿化的衍生市場(chǎng)將是一個(gè)危機(jī)四伏的市場(chǎng)，堅(jiān)持虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)伴隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)展的方向，是美國(guó)這場(chǎng)百年不遇的危機(jī)給我們的最重要啟示。
②堅(jiān)持適度創(chuàng)新，完善金融監(jiān)管。美國(guó)是世界金融業(yè)最發(fā)達(dá)的國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力最強(qiáng)的國(guó)家，但是，也恰恰是在這么一種具有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力的金融環(huán)境里，反而由于金融創(chuàng)新被過(guò)度使用或者被濫用，導(dǎo)致爆發(fā)了金融危機(jī)。這給了我們國(guó)內(nèi)金融業(yè)未來(lái)的發(fā)展一個(gè)較好的提醒?！敖鹑趧?chuàng)新—金融風(fēng)險(xiǎn)—金融監(jiān)管—金融再創(chuàng)新”是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過(guò)程，如果金融創(chuàng)新的信息披露充分、風(fēng)險(xiǎn)管理有效、監(jiān)管到位，金融創(chuàng)新仍然是規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)、保障金融安全的重要途徑。因此，一方面我們要鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，因?yàn)閯?chuàng)新是整個(gè)金融業(yè)發(fā)展的動(dòng)力所在，但是另外一個(gè)方面，我們也要在創(chuàng)新的同時(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)的掌控，要有一套風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和管理的能力，使之與金融創(chuàng)新相匹配。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還要針對(duì)金融創(chuàng)新和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)管體系和監(jiān)管手段的改革，使金融監(jiān)管能跟得上創(chuàng)新的步伐。
③完善金融體系的宏觀監(jiān)測(cè)與調(diào)控。首先要改進(jìn)貨幣流動(dòng)性的監(jiān)測(cè)指標(biāo)。貨幣是可交易的信用，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，貨幣的鏈條在拉長(zhǎng)，傳統(tǒng)的貨幣定義和觀測(cè)方法已經(jīng)難以適應(yīng)監(jiān)測(cè)金融市場(chǎng)的需要。第二，改進(jìn)貨幣政策的功能定位。貨幣政策不僅要釘住幣值穩(wěn)定目標(biāo)，還要把資本市場(chǎng)納入視野，從促進(jìn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)的角度制定調(diào)控措施。