中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員陳雨露：
一帶一路讓人民幣可能成主要國(guó)際貨幣
●國(guó)際貨幣體系又到了亟須改革的重要關(guān)口。不過(guò)，這一輪改革的呼聲并不是來(lái)自十國(guó)集團(tuán)，而是來(lái)自于廣大新興市場(chǎng)國(guó)家。
●“一帶一路”沿線國(guó)家要建成命運(yùn)共同體，那么很有可能就在這里形成一個(gè)人民幣貨幣區(qū)。所以，人民幣未來(lái)將躋身主要國(guó)際貨幣行列，這樣的判斷是有依據(jù)的。
●歐洲主要國(guó)際金融中心爭(zhēng)搶人民幣離岸業(yè)務(wù)，是市場(chǎng)對(duì)人民幣國(guó)際化的充分認(rèn)可，反映出歐洲國(guó)家對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷。
日前，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所、貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇與中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所聯(lián)合主辦的“人民幣、SDR與國(guó)際貨幣體系改革”研討會(huì)在中國(guó)人民大學(xué)舉行。中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員陳雨露在會(huì)上表示，由于不合理的國(guó)際貨幣體系，廣大新興市場(chǎng)國(guó)家深感憂慮，國(guó)際貨幣體系到了亟須改革的重要關(guān)口。近年來(lái)人民幣國(guó)際化程度提高速度較快，尤其是“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，存在“一帶一路”沿線國(guó)家建成命運(yùn)共同體并且形成一個(gè)人民幣貨幣區(qū)的可能性。這是國(guó)際貨幣格局正在變遷的最好證據(jù)。他建議，世界上的主要國(guó)家要勇于擔(dān)當(dāng)責(zé)任，克服偏見，共同完成好國(guó)際貨幣體系改革。
國(guó)際貨幣體系到了亟須改革的重要關(guān)口
陳雨露指出，首先，從歷史上看，特別提款權(quán)(SDR)本身就是國(guó)際貨幣體系改革的產(chǎn)物。在布雷頓森林體系后期，特里芬難題已經(jīng)非常突出，雙掛鉤的匯率平價(jià)體系難以持續(xù)。主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)德國(guó)、日本這些新興的貿(mào)易大國(guó)搶走了美國(guó)的一部分出口份額，但美元仍然是主要的貿(mào)易和儲(chǔ)備貨幣，所以美國(guó)就要從資本凈流出變成資本凈流入、從貿(mào)易順差變成逆差。美國(guó)通過(guò)貿(mào)易逆差提供全球流動(dòng)性供給，在美元和黃金掛鉤的情況下，這個(gè)特里芬難題必然是無(wú)解的，使得國(guó)際市場(chǎng)上出現(xiàn)了空前的美元信任危機(jī)。為了維護(hù)國(guó)際金融體系的安全，鞏固世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，必須進(jìn)行深刻的、系統(tǒng)的國(guó)際貨幣體系改革。正是在這樣的背景下，1969年國(guó)際貨幣基金組織(IMF)采納了十國(guó)集團(tuán)的建議，創(chuàng)新地推出了這樣一種超主權(quán)貨幣。換句話說(shuō)，沒(méi)有當(dāng)年的銳意改革，可能就沒(méi)有今天的SDR了。
2008年的全球金融危機(jī)，引起了人們對(duì)當(dāng)前國(guó)際貨幣體系可持續(xù)性的嚴(yán)肅思考。我們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的美國(guó)仍然是通過(guò)貿(mào)易逆差來(lái)提供全球流動(dòng)性供給，這與半個(gè)世紀(jì)前幾乎一樣。美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量目前占全球的份額大約是五分之一，貿(mào)易份額下滑到十分之一左右，而美元在各國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中擁有大約三分之二的份額，是當(dāng)之無(wú)愧的超級(jí)貨幣。由于現(xiàn)在沒(méi)有了黃金約束，使得全球范圍的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題十分明顯。因?yàn)橐再Q(mào)易逆差來(lái)支撐美元的超級(jí)地位，只會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性泛濫、美元資產(chǎn)泡沫、美國(guó)次貸危機(jī)擴(kuò)大成為全球危機(jī)、美國(guó)貨幣政策溢出沖擊全球經(jīng)濟(jì)這樣一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。廣大新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)當(dāng)前國(guó)際貨幣體系深感憂慮。因?yàn)檫@些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)總量和對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)迅速，但是貨幣錯(cuò)配嚴(yán)重，頻繁遭到投機(jī)資本攻擊，經(jīng)常發(fā)生國(guó)際金融危機(jī)。為了抵御危機(jī)，這些國(guó)家逐漸積累了更多的外匯儲(chǔ)備，但是又受到“美元陷阱”的困擾，不得不為其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)買單?？梢?，國(guó)際貨幣體系又到了亟須改革的重要關(guān)口。不過(guò)，這一輪改革的呼聲并不是來(lái)自十國(guó)集團(tuán)，而是來(lái)自于廣大新興市場(chǎng)國(guó)家。所以，呼吁改革的聲音是不是被聽到了？能不能得到國(guó)際組織的重視？最終可不可以落到實(shí)處？所有這些問(wèn)題都還有待觀察。
人民幣未來(lái)將躋身主要國(guó)際貨幣行列
第二，人民幣國(guó)際化進(jìn)程。從跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)開始，到現(xiàn)在，人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的使用只有六年時(shí)間，處于剛剛起步的階段。由于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)增長(zhǎng)很快。與此同時(shí)，全球范圍內(nèi)的人民幣離岸市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，非居民獲得和使用人民幣的便利性和意愿都有提高，人民幣的吸引力在上升。2010年初人民幣國(guó)際化指數(shù)只有0.02%，到2014年底已經(jīng)達(dá)到2.35%，速度之快令人印象深刻。雖然起步晚了點(diǎn)，但是在國(guó)際化這條路上，人民幣的步子大、走得快。目前，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算的人民幣份額超過(guò)了四分之一，人民幣是國(guó)際貿(mào)易融資的第二大貨幣、是全球第五大最常用支付貨幣和外匯交易第七大貨幣。這些變化，都是有目共睹的。
最近，中國(guó)正在積極推動(dòng)“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃。這是中國(guó)倡導(dǎo)的新型區(qū)域合作模式，目的是要將這條世界上最長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)走廊的增長(zhǎng)潛力充分挖掘出來(lái)。人民幣在沿線國(guó)家有很好的使用機(jī)會(huì)，大宗商品貿(mào)易、基礎(chǔ)設(shè)施融資、產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、跨境電子商務(wù)，以及亞投行、絲路基金等多邊金融機(jī)制——這些都可以成為突破口，使人民幣國(guó)際化的未來(lái)之路繼續(xù)保持又快又穩(wěn)。根據(jù)最優(yōu)貨幣區(qū)理論，“一帶一路”沿線國(guó)家要建成命運(yùn)共同體，那么很有可能就在這里形成一個(gè)人民幣貨幣區(qū)。所以，人民幣未來(lái)將躋身主要國(guó)際貨幣行列，這樣的判斷是有依據(jù)的。也要看到，人民幣以一種新興國(guó)際貨幣的身份出現(xiàn)，是一個(gè)從無(wú)到有的變化。當(dāng)人民幣國(guó)際化程度由低而高，這就是實(shí)實(shí)在在的國(guó)際貨幣格局正在變遷的最好證據(jù)。
人民幣加入SDR只是時(shí)間問(wèn)題
第三，SDR貨幣籃子與國(guó)際貨幣格局關(guān)系密切，主要國(guó)際貨幣都在其中，貨幣籃子調(diào)整本身也反映出國(guó)際貨幣體系改革的方向。現(xiàn)在的問(wèn)題是：對(duì)于人民幣國(guó)際化的光明前景，市場(chǎng)是認(rèn)同的；對(duì)于吸納人民幣提高SDR的代表性和吸引力，大家也是公認(rèn)的；那么，攔在SDR與人民幣之間的障礙究竟是什么呢？我們看各派觀點(diǎn)爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)去的是什么？是貨幣籃子的篩選標(biāo)準(zhǔn)，是執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)的程序，這樣一些技術(shù)層面的細(xì)節(jié)問(wèn)題，并不是原則問(wèn)題。就像拉加德總裁所說(shuō)的，人民幣加入SDR只是時(shí)間問(wèn)題。
陳雨露指出，但技術(shù)性問(wèn)題至今沒(méi)有解決，說(shuō)明人民幣加入SDR或許還存在著阻力，可能是不小的阻力。為什么有阻力？主要是因?yàn)椴煌拿髦g的對(duì)話還不夠充分。因?yàn)椴涣私?、不熟悉、不確定，就容易產(chǎn)生誤解甚至是偏見。比如西方國(guó)家對(duì)中國(guó)的漸進(jìn)式改革、中國(guó)的熱錢管理這些不同于西方的做法往往就是會(huì)懷疑，進(jìn)而直接反對(duì)。溝通才能祛除偏見。大家要多見面，多交流，增進(jìn)理解，相互尊重。特別是對(duì)不同的聲音，更要認(rèn)真傾聽，求同存異，多找合作的可能性，少做對(duì)抗式的糾纏。世界上的主要國(guó)家要勇于擔(dān)當(dāng)大國(guó)責(zé)任，克服偏見，積極促成國(guó)家之間的政策溝通與協(xié)調(diào)，共同完成好國(guó)際貨幣體系改革這樣的大事、難事。
作為最大的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)推動(dòng)人民幣國(guó)際化，表達(dá)了我們提供全球公共物品的良好意愿和歷史擔(dān)當(dāng)。歐洲主要國(guó)際金融中心爭(zhēng)搶人民幣離岸業(yè)務(wù)，是市場(chǎng)對(duì)人民幣國(guó)際化的充分認(rèn)可，反映出歐洲國(guó)家對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷。
改革開放是中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的源動(dòng)力，今后還將繼續(xù)對(duì)內(nèi)深化改革，并以更高標(biāo)準(zhǔn)對(duì)外開放。周小川行長(zhǎng)上個(gè)月明確表示，中國(guó)為使人民幣成為一種更加可自由使用的貨幣，已經(jīng)制訂了詳盡計(jì)劃。我們會(huì)做好自己的功課。不論2015年是否加入SDR，都不會(huì)影響人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，也不會(huì)動(dòng)搖中國(guó)按自己的方式為國(guó)際社會(huì)做貢獻(xiàn)的決心。
說(shuō)到底，在SDR定值審查的問(wèn)題上，主動(dòng)權(quán)和決定權(quán)并不在于中國(guó)。希望國(guó)際貨幣基金組織勇敢面對(duì)挑戰(zhàn)，拿出當(dāng)年創(chuàng)設(shè)SDR那樣的魄力與膽識(shí)，積極完善貨幣籃子，引領(lǐng)新一輪的國(guó)際貨幣體系改革。中國(guó)做好了擁抱世界的準(zhǔn)備，SDR做好了擁抱人民幣的準(zhǔn)備了嗎？對(duì)此，我們將拭目以待。記者 金輝 北京報(bào)道