6大專家+2大機構獨家解讀！央行降息這些都與你錢袋子有關
央視財經（記者 張琳 劉天竹 楊劼 李巖松）今天傍晚，央行宣布下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率并擴大存款利率浮動區(qū)間上限，具體來看，自2015年5月11日起，金融機構人民幣一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%，同時，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。一句話，又降息了！
這是繼今年2月28日降息后年內的第二次降息。央行介紹說，此次進一步下調存貸款基準利率，重點是要繼續(xù)發(fā)揮好基準利率的引導作用，進一步推動社會融資成本下行，支持實體經濟持續(xù)健康發(fā)展。2014年11月和2015年3月，人民銀行先后兩次下調金融機構貸款及存款基準利率。目前金融機構貸款利率持續(xù)下降，市場利率明顯回落，社會融資成本整體有所降低。當前，我國經濟仍面臨較大的下行壓力。同時，國內物價水平總體處于低位，實際利率仍高于歷史平均水平，鑒于此，人民銀行決定降息。那么央行本次降息，對實體經濟和股市都會產生哪些影響？
六大專家第一時間解讀：
1.連平：此刻降息符合市場預期
交通銀行首席經濟學家連平：在目前這個時間點上降息，應該說比較符合大家的預期，所以在這種情況下，為了降低企業(yè)的融資成本，促使企業(yè)能增加投資信心，對于穩(wěn)增長發(fā)揮積極作用，所以選擇目前這一時間點降息。從降準的方面去看，我們認為趨勢是很明朗的，不僅是今年，未來幾年，都會持續(xù)出現(xiàn)準備金率不斷下調的趨勢。
2.魯政委：降息后還要配合其他政策調整
興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委：4月30日的國務院常務會議，把穩(wěn)增長提高到了一個非常高的高度，克強總理也非常關注融資成本偏高的問題，所以在這個時候，選擇了降低存貸款利率的辦法，這一次降息之后，市場的融資成本可以有所下降，對于下一階段來說，一個非常重要的是，還要配合匯率和流動性的政策調整，如果在不動匯率政策的時候，外匯占款會減少，這時候更快的流動性的平補機制，所以我想下一階段，需要更快的平補流動性，比如說降準。
3.李大霄：降息減緩股市下跌速度
英大證券首席經濟學家李大霄：降息會減緩股市的下跌速度。他認為央行降息目的是用強有力措施來穩(wěn)定經濟增長，有利于降低企業(yè)融資成本，有利于房地產市場的穩(wěn)定，同時對減緩股市的下跌速度和下跌節(jié)奏有非常重要影響。但降息并不能改變大部分股票在全球市場中處于絕對高估的基本事實。這里有一個背景，此前李大霄多次提示股市風險，認為股市已被高估。
4.屈宏斌：預計下一步或有50基點降準
匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌認為，降息有助于引導市場利率下行，降低實體融資成本。不過單次降息不足以完全緩解實際利率攀升，企業(yè)融資成本居高不下的矛盾，應有進一步寬松舉措穩(wěn)增長，預計下一步或有50基點降準。
5.中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿：不應該將這次利率下調解讀為中國版的量化寬松
中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿解讀5月10日央行降息：央行今天晚上宣布再次將存貸款基準利率降低25個基點，并繼續(xù)擴大存款利率浮動范圍。從宏觀層面上看，其主要動因是，由于經濟面臨較大下行壓力，有必要通過降低名義利率來達到降低實際利率、穩(wěn)定投資增長的目的。如果名義利率不降，在通脹率明顯下行的情況下，就會出現(xiàn)由于實際利率上升而導致貨幣條件被動緊縮的局面。
不應該將這次利率下調解讀為中國版的量化寬松（QE）。一些發(fā)達國家的量化寬松是在政策利率接近于零，而實體經濟又面臨衰退的背景下采用的非常規(guī)政策手段。在中國不存在零利率對貨幣政策的約束問題（zero lower bound）。從流動性創(chuàng)造機制來看，我們也有使用調整存款準備金率、再貸款和其他常規(guī)政策工具的空間。這些工具足以有效地調節(jié)流動性供給，保持貨幣與信貸的平穩(wěn)增長。這些政策工具在中國的使用仍屬于常規(guī)性貨幣政策操作，與發(fā)達國家的QE有本質的區(qū)別。
關于這次將存款利率上限直接從基準利率的1.3倍擴大到1.5倍，其主要考量是防止“誘導性上浮”。換句話說，如果僅僅將上限擴大到1.4倍，一些自主定價能力有限的銀行的存款定價就可能被“誘導”到這個上限，對本來已經形成的融資成本下行的趨勢產生不利的影響。將上限直接調到1.5倍，拉開上限與市場均衡利率水平的距離，更有可能降低一些金融機構將存款利率”一浮到頂”的沖動。我估計，由于當前流動性充裕，通脹率和市場利率都趨于下行，大部分金融機構不會用足這個1.5倍的上限。
6.西南證券首席策略分析師張剛：降息的兩大影響
1、對銀行短期利空，長期利好。貸款利率下降幅度有限，存款利率卻因為浮動區(qū)間上限被上調，利差被縮減，但地方債的處置有利于商業(yè)銀行資產優(yōu)化。2、利好房地產。購房者的積極性再度被調動。
降息后股市怎么走？二大機構獨家觀點
1.民生證券：降息之后還有降息
民生證券認為，外部有實際有效匯率偏高制約出口，內部有經濟下行和地方債務置換，降息緩釋匯率壓力，劍指高企實體融資成本。此外，貨幣市場利率迅速下行，銀行間流動性十分寬松，流動性供需缺口已通過降準緩釋，通過價格手段降低融資成本可行，降息之后還有降息。針對降息對股市的影響，民生證券認為，降息周期下股債雙牛大邏輯未變，股債雙牛仍可延續(xù)。
2.海通證券：降息后擁抱股債雙牛
同樣對股市保有樂觀情緒的還有海通證券。海通證券認為，未來降息仍有4次以上空間，準備金率或將降至10%以內。當前居民財富正從存款、房產轉向金融資產，而持續(xù)降準降息將強化利率下行趨勢，股債雙牛成為中國去杠桿的最完美路徑，金融大時代已經來臨。
名詞解釋：存款利率與降息
1、存款利率，是指客戶按照約定條件存入銀行帳戶的貨幣，一定時間內利息額同貸出金額即本金的利率。有活期利率和定期利率之分，有年/月/日利率之分。
2、貸款利率，是指借款期限內利息數(shù)額與本金額的比例。我國的利率由中國人民銀行統(tǒng)一管理，中國人民銀行確定的利率經國務院批準后執(zhí)行。貸款利率的高低直接決定著利潤在借款企業(yè)和銀行之間的分配比例，因而影響著借貸雙方的經濟利益。貸款利率因貸款種類和期限的不同而不同，同時也與借貸資金的稀缺程度相聯(lián)系。
3、所謂降息是指銀行利用利率調整，來改變現(xiàn)金流動。當銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導致資金從銀行流出，存款變?yōu)橥顿Y或消費，結果是資金流動性增加。一般來說，降息會給股票市場帶來更多的資金，因此有利于股價上漲。降息會推動企業(yè)貸款擴大再生產，鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經濟逐漸變熱。