本文是全國政協(xié)委員、清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵文章
首先，人民幣基本維系強勢貨幣的態(tài)勢。
未來幾年，人民幣相對主要貨幣的匯率應該仍然處在一個升值的態(tài)勢之中。人民幣對美元目前雖然貶值比較快，但從總體上講，未來3到5年，人民幣升值的基本態(tài)勢還有可能持續(xù)下去。
中國在未來若干年內(nèi)仍然會是高儲蓄率國家，而這些儲蓄不能被本國投資所消化，還將繼續(xù)表現(xiàn)為經(jīng)常賬戶的順差。也就是說，中國與世界經(jīng)濟的基本格局仍將是中國出口大量產(chǎn)品帶來外匯，而這種外匯實際上是中國居民對全世界的債權，是中國百姓的對外儲蓄。在這個格局下，人民幣仍然會有升值壓力。
其次，中國金融大踏步國際化。
金融國際化最基本的表現(xiàn)是資金的跨境流動將逐步放開。盡管在宏觀上決策當局會十分地謹慎，可是基本趨勢是不容置疑的，那就是中國的機構和百姓將更自由地將自己的資產(chǎn)配置到世界各地。
同時，國外資產(chǎn)也會大量地布局于中國經(jīng)濟。國外的很多投資者，包括養(yǎng)老基金，從長遠來看是看好中國經(jīng)濟的。從風險對沖的角度，它們也將會把大量的資產(chǎn)配置到中國境內(nèi)。這就在資本市場上形成了雙向流動，對中國的金融機構而言，這也是一個重要的商機。中國的金融機構一方面要做好幫助國內(nèi)居民投資走出去的工作，同時也要幫助境外投資者來中國投資。
第三，短期利率下行，利差下降，固定收益產(chǎn)品長期化。
當前中國金融領域一個令人擔憂的問題是，大量的長期投資項目，包括基礎設施投資項目，依賴短期融資，這就使得中國的長期債券市場幾乎是空白，人為提高了短期貸款的需求，從而抬高了短期存貸款利率。整個固定收益產(chǎn)品的收益率曲線是短高長低。
這一現(xiàn)象對實體經(jīng)濟的發(fā)展是不利的，決策者正在采取各種措施解決這一問題，包括逐步擴大發(fā)行由政府擔保的各種長期債券。未來3到5年，長期債券將得到長足發(fā)展。伴隨這一趨勢，短期利率將會逐步下行，利差也會下降，轉而將出現(xiàn)長期債券產(chǎn)品。
第四，資產(chǎn)證券化和直接融資擴大化。
中國經(jīng)濟當前的一個弊病是金融資產(chǎn)最主要的形式是銀行的貸款存量，而這些存量仍存在于銀行內(nèi)部，沒有形成一個流動機制。各個銀行手中持有總體上講效益不錯的產(chǎn)品，如何將這些產(chǎn)品流動起來，還存在一層窗戶紙，那就是產(chǎn)品的信息缺乏透明化。這需要一系列基礎制度設施，比如說信用評級、擔保和保險以及交易平臺。
這些基礎設施的建設已經(jīng)提上了議事日程，一旦發(fā)展起來，大量沉淀于金融機構的資產(chǎn)將會被激活，從而在市場上進行交易。這個趨勢和投資者繞過銀行面向資金擁有者直接融資是完全一致的。未來債券市場將會大規(guī)模發(fā)展，很多企業(yè)和機構將會直接面向市場發(fā)債，債券市場規(guī)模將會大幅度超越股市的發(fā)展規(guī)模。
第五，金融機構和金融產(chǎn)品的多元化。
當今，中國金融產(chǎn)品已經(jīng)不斷多元化，各種信托產(chǎn)品層出不窮，期貨、期權等衍生性金融產(chǎn)品也在不斷推出，與此相關的是各種金融機構像雨后春筍般涌現(xiàn)出來，擔保、信托、保險、對沖基金、私募基金等層出不窮。
這一發(fā)展趨勢的最終結果是，中國金融市場的投資者將有更多的金融工具可供選擇，他們能夠根據(jù)自己的需要和風險承擔程度來更加精準地制定投資策略。比如當前高凈值人群會更多地將資產(chǎn)配置給私募或跨境的投資機構，包括對沖基金這樣追求相對平穩(wěn)但可持續(xù)回報的投資產(chǎn)品。
第六，金融交易平臺為王。
金融交易平臺不斷豐富，將不斷超越股市、債市等傳統(tǒng)交易平臺。各種各樣交易非標準金融產(chǎn)品的平臺將會不斷推出，比如信托產(chǎn)品的公開交易，眾籌、P2P、未到期信托產(chǎn)品的交易，各種互聯(lián)網(wǎng)上的交易平臺將不斷出現(xiàn)。一個發(fā)展趨勢是，這些交易平臺互相之間將展開激烈競爭。誰能成為重要的交易平臺，比如債券、眾籌、衍生產(chǎn)品或信托產(chǎn)品的交易平臺，誰就能掌握一定的定價權。平臺的競爭將會比具體金融產(chǎn)品、金融機構之間的競爭更為慘烈。
（作者為全國政協(xié)委員、清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任）